Ключевая ставка: снижать нельзя оставить

18 ноября 2025 года, 11:10

Реалии финансового рынка в Нижегородской области.

Объем вкладов в банках в Нижегородской области (без учета счетов эскроу) по итогам 9 месяцев 2025 года увеличился на 10,9% - до почти 1,2 трлн рублей, сообщили в Волго-Вятском управлении Центрального банка России. Рост по сравнению с 1 октября прошлого года — 19,7%. Причем львиная доля — 97,1% - приходится на рублевые сбережения. Как долго вклады в отечественной валюте будут привлекательны для нижегородцев?

Даже в условиях снижения ключевой ставки: с 21% годовых до 16,5% - рублевые вклады по-прежнему остаются наиболее привлекательным объектом вложения. Желающих копить деньги в иностранной валюте в Нижегородской области все меньше. И это понятно. Проценты по валютным вкладам — мизерные. Если вложиться в валюту, то, скорее всего, приумножить не получится — все будут зависеть от серьёзных колебаний курсов в сторону ослабления рубля. А будут ли они — вопрос открытый.

С начала 2025 года наблюдается укрепление рубля. Тревожные настроения о том, что российская валюта вот-вот рухнет, не оправдались. С другой стороны, в долгосрочной перспективе владельцы валютных вкладов могут все же выиграть. Многое здесь будут зависеть от международной обстановки и перспектив окончания СВО. Если рубль станет ощутимо слабеть, предпочтения инвесторов неизбежно качнутся от рубля в сторону валюты и валютных вкладов. Рубль, безусловно, ослабнет, если Банк России станет резко снижать ключевую ставку. Пока это делается очень плавно и осторожно.

Финансовый рынок снижения ключевой ставки практически не замечает. Судя по всему, владельцам рублевых вкладов в краткосрочной перспективе беспокоиться не о чем. Зафиксированные Банком России предпочтения нижегородцев — отражение объективно реальности сегодняшнего состояния отечественного финансового рынка.

С кредитами ситуация прямо противоположная. Как отмечают в Волго-Вятском управлении Центрального банка России, несмотря на оживление розничного кредитования в третьем квартале, в целом в январе — сентябре 2025 года выдача кредитов гражданам, зарегистрированным в Нижегородской области, уменьшилась по сравнению с тем же периодом прошлого года на 25,3%, до 309,8 млрд рублей. При этом объем потребительских кредитов многократно превышает объем кредитов ипотечных. Судите сами: с начала года в Нижегородской области выдано 266,8 млрд рублей потребительских кредитов и только 43 млрд рублей — ипотечных. Ипотеку сейчас берут менее охотно, чем, допустим, несколько лет назад. Тем не менее, если сравнить общий объем взятых нижегородцами кредитов, ипотека впереди «потребиловки». Большая часть обязательств граждан по кредитам в регионе — как раз ипотечные кредиты (311,9 млрд рублей). На потребительское кредитование приходится 296,8 млрд рублей.

«Одна из причин, сдерживающих сильный рост кредитования и стимулирующих сбережения, — сохранение Банком России высокой ключевой ставки, — отмечают в Волго-Вятском управлении ЦБ России. — Это необходимое условие для снижения инфляции в стране, ведь высокая ключевая ставка делает выгоднее процентные ставки по вкладам, а кредиты — менее привлекательными. В итоге люди предпочитают сберечь деньги, а не брать кредиты на покупки не первой необходимости. Это замедляет спрос и, как следствие, рост цен».

Снижение интереса к кредитованию отмечают и другие эксперты. Так, например, в Национальном бюро кредитных историй (НБКИ) сообщили, что объем потребительского кредитования в Нижегородской области в третьем квартале 2025 года сократился на 43,7% — до 16,9 млрд руб. в сравнении с июлем-сентябрем прошлого года. В целом по России ситуация аналогичная — в третьем квартале потребительское кредитование сократилось в 1,5 раза — до 900 млрд рублей. Максимальный объем выдачи зафиксирован в Москве (119,2 млрд рублей), Московской области (75,9 млрд рублей) и Санкт-Петербурге (42,4 млрд рублей). При этом выдача потребительских займов в Москве и Санкт-Петербурге сократилась на 14,2% и 24,3% соответственно.

«Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ по охлаждению рынка по-прежнему влияет на объемы выдачи, и банки ориентируются на клиентов с хорошей кредитной историей», — отмечает директор по маркетингу НБКИ Алексей Волков.

19 декабря 2025 года запланировано следующее заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке. Многие ждут дальнейшего снижения, но никакой определённости в этом вопросе не существует. Совет директоров Банка России может как снизить, так сохранить ее на прежнем уровне, заявил советник главы ЦБ Кирилл Тремасов.

«С учетом всех предпосылок, озвученных в нашем прогнозе, мы говорим, что до конца года снижение ставки возможно. Но также возможна и неизменность ставки», — сказал он.

По словам советника главы ЦБ, до декабрьского заседания регулятор получит еще «много информации» для анализа ситуации с инфляцией в стране. По прогнозу Центробанка на 2026 год, при базовом сценарии ключевая ставка может опуститься до 13−15% годовых. Однако, помимо базового, существуют и другие сценарии. Ставка следующего года может быть, как выше существующих цифр, так и ниже на несколько пунктов.

Иными словами, прогнозировать колебания ключевой ставки ЦБ России в краткосрочной перспективе сегодня сложно. А в средне- и долгосрочной — практически невозможно.

Автор: Виктор Васильев