Андрей Яцков: «Брокер останется, но его ядром станет институт доверия и компетенций»

27 апреля 2026 года, 13:55

По итогам 2025 года брокер банка ВТБ был признан профильной ассоциацией НАУФОР лучшим брокером России. В интервью «Время Н» Андрей Яцков, руководитель департамента брокерского обслуживания ВТБ, рассказал о форуме «РОССИЯ ЗОВЕТ!», стратегиях инвесторов и будущем индустрии.

Фото: Петр Смирнов, ВТБ

— Инвестиционный форум «РОССИЯ ЗОВЕТ!» впервые пройдет в Нижнем Новгороде. Почему для ВТБ важно проводить такие мероприятия именно в регионах, а не ограничиваться Москвой?

— Инвесторы хотят получать аналитику и рекомендации от ведущего брокера напрямую. Мы это понимаем и делаем шаг навстречу. Формат форума позволяет говорить с инвесторами не только о макроэкономике и рынке в целом, но и о региональных инвестиционных идеях. Например, в Нижнем Новгороде вместе разберем, как формируется один из ведущих региональных IT-центров страны и какие возможности это открывает для частных инвесторов.

Сквозная тема года — как искусственный интеллект меняет инвестиции. Обсудим, какие стратегии станут ключевыми в 2026 году, на какие инструменты обращать внимание и как с помощью биржи решать задачи по сохранению и приумножению капитала.

Уже традиционной частью каждого нашего мероприятия становится Школа юного инвестора. Подростки в игровой форме знакомятся с фондовым рынком и азами финансовой грамотности, пробуют сформировать свой первый портфель.

— Банк России с июня 2025 года семь раз снижал ключевую ставку — сейчас она составляет 15%. Как этот цикл смягчения повлиял на поведение ваших клиентов-инвесторов? Меняются ли их стратегии?

— Активность частных инвесторов на фондовом рынке продолжает расти. Порядка 90% новых средств наши клиенты направляют в облигации и фонды денежного рынка — это способ зафиксировать высокую процентную ставку на более длительный срок.

Что важно — интерес к акциям возвращается. Инвесторы снова активно покупают ценные бумаги: плюс 27% год к году в первом квартале 2026-го. По мере снижения ключевой ставки этот тренд будет только усиливаться: распределение капитала начнет смещаться в сторону акций. Пока же облигации по-прежнему занимают более половины клиентского портфеля в ВТБ Мои Инвестиции.

— Число брокерских счетов в России уже превышает 40 млн, но доля активных инвесторов остается невысокой. В чем, на ваш взгляд, барьер — недоверие, сложность входа, конкуренция с депозитами?

— У участников рынка модели привлечения и открытия брокерских счетов отличаются. В целом на рынке много счетов было открыто «на всякий случай» и остается неактивными. Наш подход другой: клиент открывает счет тогда, когда действительно готов инвестировать, это занимает минуты и делается за пару кликов. Поэтому статистика ВТБ отличается от рыночной: у нас более 40% клиентов активно инвестируют.

Депозиты традиционно остаются основным инструментом для сбережений — они максимально просты и понятны. Но тенденция очевидна: динамика прироста активов физических лиц на брокерских счетах обгоняет динамику прироста средств на депозитах (за первые два месяца 2026 года активы физлиц на брокерских счетах выросли на 22%, а на депозитах — на 15%). Ключевая ставка пока остается на высоком уровне, но тренд на ее снижение идет с июня 2025 года и с высокой вероятностью будет продолжен. В этой ситуации люди будут обращать больше внимания на инструменты фондового рынка: он дает гибкость не только по уровню риска и потенциальной доходности, но и по срокам инвестирования.

— Какие инструменты фондового рынка сегодня наиболее востребованы у розничных инвесторов? Есть ли при этом региональные особенности, например, в поведении нижегородских клиентов?

— Розничный инвестор сейчас делает ставку на понятные и надежные инструменты. В первую очередь — на фонд «Ликвидность», который ежедневно показывает небольшой прирост стоимости пая, привязанный к ключевой ставке. Такой формат прост и предсказуем: купил сегодня — завтра цена выросла, пусть и незначительно. Второе направление — облигации, как государственные, так и корпоративные. Это способ зафиксировать текущие двузначные ставки надолго, особенно на фоне ожиданий смягчения денежно-кредитной политики. Главное — выбирать качественных заемщиков, способных исполнить обязательства в полном объеме.

Акции сейчас менее популярны: экономика охлаждается, факторы неопределенности сохраняются, а стратегии инвесторов расходятся — часть уходит в облигации, часть — в срочный рынок, где растет интерес к фьючерсам.

Если говорить о Нижнем Новгороде, региональный портфель здесь заметно отличается от среднероссийского. Доля облигаций почти на 10% выше, чем в среднем по стране, а доля акций — ниже: 20,5% против 27,9%. При этом клиенты активнее инвестируют в паевые фонды: их доля за последние три года выросла с 8,9% до 19,4%. Еще одна особенность — возрастной профиль инвесторов: в Нижнем Новгороде основная доля активов приходится на клиентов в возрасте 50−70 лет.

— Вы не раз говорили, что будущее — за персонализацией: персональными стратегиями и алгоритмами. Когда у каждого человека будет ИИ-советник по инвестициям?

— ИИ-советник по инвестициям — это не будущее, а настоящее. Наш сервис «Интеллект» уже помогает десяткам тысяч клиентов инвестировать. Он анализирует рынок, формирует и ребалансирует портфель, рекомендует стратегию под инвестиционный профиль клиента.

Спрос на такие решения растет: по нашим оценкам, 55% розничных инвесторов в ближайшие два-три года будут пользоваться ИИ-инструментами в инвестициях.

Следующий шаг — научить систему понимать человека глубже и объяснять свои рекомендации. В инвестициях доверие строится медленно и теряется быстро — именно это должно задавать темп развития таких сервисов.

— ИИС-3 работает уже больше года. Оправдал ли он ожидания? Как идет переток клиентов и есть ли регуляторные вопросы, которые до сих пор не решены?

— По нашим данным, доля конвертируемых ИИС-3 растет: в 2026 году она достигла 8,1% от всех открытых у нас ИИС-3. При этом общее количество ИИС, сконвертированных в ИИС-3, остается на уровне 1,5% от всех счетов, а сконвертированные счета выделяются большим средним чеком и высокой долей фондирования. Вывод простой: клиенты чаще переводят на ИИС-3 уже имеющиеся активы с брокерских счетов, а не заходят на рынок впервые. И это позитивный тренд — люди инвестируют вдолгую.

Что касается регуляторных вопросов, мы видим несколько направлений, которые могли бы ускорить развитие этого инструмента. Среди них — упрощение процедуры конвертации, фиксация минимального срока действия на уровне пяти лет, а также возможность вывода инвестиционного дохода по паям ПИФ.

— На рынке появляются новые игроки — от маркетплейсов до финтех-платформ, получающих брокерские лицензии. Как вы оцениваете эту конкуренцию — она помогает рынку или создает риски для инвесторов?

— Рынок розничных инвестиций в России последовательно растет, и появление новых игроков — естественный этап его эволюции. Мы оцениваем эту конкуренцию скорее как здоровый стимул для развития, чем как угрозу. Когда на поле выходят экосистемы с большой аудиторией, это расширяет воронку для фондового рынка в целом: они помогают решать задачу повышения финансовой грамотности и вовлекают тех, кто раньше не думал об инвестициях. В этом мы видим и вызов, и возможность — заинтересовать инвестиционными продуктами пользователей, которые раньше не доходили до рынка.

Что касается рисков, здесь важно разделять ответственность. Мы задаем планку по готовым решениям, качеству аналитики и надежности инфраструктуры, и новым игрокам приходится догонять эту планку. По мере усложнения рынка и появления множества простых приложений ценность глубокой аналитики для клиента возрастает кратно: человеку нужна не просто кнопка «купить», а понимание, что именно и почему он покупает. Важно также отметить, что любое упрощение должно быть встроено в действующий регуляторный ландшафт, и новым игрокам неизбежно придется это учитывать.

— Через 10 лет брокер в нынешнем виде продолжит существовать — или его заменит что-то принципиально другое?

— Функция брокера в нынешней форме, безусловно, трансформируется. На самом деле 10 лет для нашей индустрии сейчас — это эпоха. Если оглянуться хотя бы на три года назад, ИИ в инвестициях практически не упоминался на широком рынке, а сейчас это мейнстрим. Я думаю, что уже через несколько лет конкуренция за скорость и комиссию окончательно уйдет на второй план — это станет гигиеническим минимумом. На смену придет модель, которую я бы назвал «финансовым архитектором».

Уже сейчас мы видим запрос на конструирование сервиса, особенно в сегменте корпоративных клиентов и состоятельных инвесторов. Это не просто покупка акций, а управление ликвидностью через автоРЕПО, валютное хеджирование на срочном рынке, структурирование сложных продуктов. ВТБ активно развивает это направление: с начала 2025 года количество юридических лиц на брокерском обслуживании удвоилось, а объем их активов вырос в четыре раза. Бизнесу нужен не просто доступ к торгам, а комплексное решение финансовых задач.

Отдельного внимания заслуживают ИИ-агенты, которые набирают обороты во многих отраслях. В ближайшем будущем мы увидим агентов, принимающих голосовые заявки вместо трейдеров, ИИ-офицеров, комплексно подходящих к валидации рисков, и персонализированных подборщиков, способных провести клиента через весь цикл — от выбора продукта до заключения сделки.

На мой взгляд, через несколько лет брокер останется, но его ядром станет не трансляция котировок и предоставление доступа к торгам, а институт доверия и компетенций. Ключевыми ценностями будут способность предоставить клиенту персонализированную аналитику и защитить его от нелегальных схем. Технологии будут лишь инструментом доставки этой экспертизы.